公司发表成绩预告，估计2024年完成归母净利润1.5亿元左右，同比+90.81%，完成扣非归母净利润1.4亿元左右，同比+29.56%。

  近期脂肪醇大幅提价，公司废油脂质料道路优势显着。据公司公告，天然脂肪醇项目有望在近期建成投产。脂肪醇处于表面活性剂工业的中间环节，上游为棕榈仁油。质料端，印尼和马来西亚棕榈油供应受树龄老化和极点气候影响，9月呈现反季节性减产，使棕榈油及仁油价格坚持高位，当时棕榈仁油CFR近1860美元/吨，脂肪醇在本钱侧支撑下干流价从5月底的12270元/吨涨至当时近21560元/吨。但因为我国棕榈仁油依靠进口，高价质料使脂肪醇企业盈余承压。相比之下公司脂肪醇出产以抛弃油脂（工业级混合油，UCO）为质料，当时国内华南地区的地沟油、潲水油价格为5850、6250元/吨，较进口棕榈仁油低得多，经济环保优势显着。

  中美退税及税收抵免新政或影响UCO中长期价格，公司有望获益。近期财政部及税务总局撤销UCO出口退税新政于2024年12月1日起施行，因为当时我国UCO出口为主，该方针利于UCO更多留在国内，且近期美国财政部和国税局发布清洁燃料出产信贷攻略，运用进口UCO出产的生物燃料或许不符合税收抵免资历，当时美国是我国UCO出口最大的意图国，考虑到美国贸易保护主义盛行，叠加国内出口退税撤销，中长期看利于平抑国内UCO价格，公司以UCO为质料，其下流生物柴油及脂肪醇有望获益。此外，公司自动出海以躲避欧盟反倾销方针影响，跟着新加坡规划产能逐渐落地，25年公司成绩有望迎来拐点。

  出资主张：咱们估计2024-2026年公司归母纯利润是1.5/3.1/4.5亿元。初次掩盖，给予“引荐”评级。

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