2023 年至 2024 年是纯碱投产大年，产能创历史上最新的记载。2025 年一季度，2024 年四季度投产的纯碱设备将出产品，阿拉善天然碱项目二期估计 2025 年底投产，产能 280 万吨/年，纯碱供给压力将加重。 2024 年纯碱价格中枢下行。1 月至 3 月，新设备投产预期及下流拿货一般，碱厂累库，行情震动下行。4 月至 5 月，新投产设备产值动摇，部分碱厂提早检修，供给没有抵达预期，现货价坚硬，带动盘面上涨。6 月至 9 月，供给压力提高，需求端玻璃及建材，纯碱跌至本钱线下沿后反弹，在本钱线邻近震动。 纯碱下流需求跌落。浮法和产能利用率下滑，光伏玻璃 9 月初施行封炉减产 30%方案，部分光伏产品出口退税率下调，2025 年光伏玻璃及浮法玻璃产值将跌落，连累纯碱需求。 纯碱本钱端动摇影响有限，原盐及动力煤价格估计。纯碱库存大幅堆集，2025 年总库存将保持上涨，难改累库格式。 浮法玻璃方面，2024 年 1 至 10 月累计产值同比上涨 4.46%，但 3 月末至 11 月下旬产能利用率大幅度下滑，2025 年产值大概率下滑。房地产竣工端体现欠安，2025 年浮法玻璃需求或连续下行，一季度国内重要会议方针或对商场有提振。浮法玻璃库存已回落至正常区间。 烧碱在 2024 年产值继续创新高，2025 年估计新增产能 200 万吨，产能增速近 5%。其下流